“Los historiadores del futuro se asombrarán sobre el gran engaño actual de la creencia de que los emisores de ‘dinero’ fíat (currency) podrían imprimir, vincular y guiar a la economía real hacia una expansión inagotable y una prosperidad cada vez mayor y que no había macrorriesgos para el alza de los precios bursátiles que sus herramientas no pudieran contener y contrarrestar.
“Esa creencia equivocada tuvo enormes consecuencias adversas. Creó economías frágiles con demasiado apalancamiento, financiarización y especulación, con muy pocos amortiguadores y mecanismos de seguro, como inventarios de contingencia, segundos proveedores y fuentes locales para producción física y líneas de liquidez de respaldo y reservas para operaciones financieras inesperadas.
“Luego vino el murciélago negro de 2020 (o lo que sea) con su contagio económico tóxico. Al competir con una velocidad virtualmente más ligera con una cadena de suministro global infinitamente compleja y profundamente integrada a un sistema Ponzi, el colapso de la actividad económica ya está demostrando que los bancos centrales, después de todo, no son omnipotentes.
“Los creadores de dinero fíat no pueden imprimir anticuerpos para detener la enfermedad por coronavirus; tampoco pueden imprimir materias primas, productos intermedios, componentes y subconjuntos para reiniciar las cadenas rotas de suministro. Es demasiado pronto para decir si el COVID-19 es el Big Bang, pero es dudoso que se arreglen de inmediato las rotas cadenas de suministro globales, de trabajadores en cuarentena, de aviones, barcos y trenes parados, de inventarios agotados y de paralizados procesos de decisión empresarial”.
Una omnipotencia dudosa
“La ‘omnipotencia’ del dinero fíat será enviada al basurero de la historia. La Fed no solo puede reparar y revivir las cadenas de suministro interrumpidas sino que ni siquiera puede cumplir las tareas que se ha definido a sí misma, como una tasa dada de inflación interna y un PIB de pleno empleo en auge permanente. En un mundo de deuda impagable (255 anglotrillones a escala mundial, incluyendo 74 en Estados Unidos y 40 en China) las herramientas monetarias no solo son impotentes sino que de plano son malignas.
“Ahora es evidente que el impacto de la compra masiva de bonos vía QE y la brutal represión de las tasas de interés del mercado monetario nunca va más allá de Wall Street. Simplemente infla, infla e infla aún más el precio de los activos financieros. Los balances de los hogares y las empresas se castran en lugar de invertir a largo plazo y posicionarse para capear las impredecibles vicisitudes de la vida individual y colectiva: enfermedades, accidentes, guerras, pestilencias, sequías y plagas, una de las cuales ahora experimentamos.
“Prácticamente ninguno de esos ‘estímulos’ llega a la economía real. Al violar en estos últimos 30 años todas las leyes de finanzas sólidas, dinero honesto y sentido común que el mundo había aprendido a lo largo de los siglos, los banqueros centrales terminaron creando un monstruo que provocará su propia desaparición”.
The Jig Is Up! Covid-19 and the Defenestration of the Central Bankers, por David Stockman: https://www.davidstockmanscontracorner.com/the-jig-is-up-the-black-bats-and-the-defenestration-of-the-central-bankers/.