Wikipedia: “El dilema de Triffin es el conflicto de intereses económicos que surgen entre los objetivos nacionales e internacionales para los países cuyas monedas sirven como monedas de reserva mundial. Este dilema lo identificó por primera vez en la década de 1960 el economista Robert Triffin, quien señaló que el país cuya moneda sirviese como reserva mundial debía proporcionar suficiente liquidez global para estimular la actividad económica mundial pero, por otro lado, esta emisión de moneda contribuiría a provocar dudas sobre su capacidad de mantener la convertibilidad de la moneda respecto del oro.
“El uso de una moneda nacional —como es el dólar norteamericano— como moneda de reserva mundial conduce a una tensión entre su política monetaria nacional y global.
“Lo anterior se refleja en los desequilibrios fundamentales en la balanza de pagos, en concreto el déficit de su balanza por cuenta corriente, ya que unos objetivos requieren una salida de dólares de Estados Unidos, mientras que otros requieren un flujo de entrada.
“En concreto, el dilema de Triffin se cita generalmente para analizar los problemas del dólar estadunidense como moneda de reserva global durante el sistema de Bretton Woods. En efecto, producto de esta tensión, en 1971 Estados Unidos abandonó la convertibilidad del dólar con el oro, aunque la moneda norteamericana siguió como hegemónica dentro de un sistema de carácter fiduciario. El economista británico John Maynard Keynes previó esta dificultad y defendió la creación de una moneda de reserva global denominada Bancor.
“Actualmente los derechos especiales de giro del Fondo Monetario Internacional son lo más parecido al Bancor propuesto por Keynes, pero no se adoptaron aún de manera suficientemente amplia para reemplazar al dólar como moneda de reserva mundial”.
Persiste
“El dilema de Triffin pervive: Estados Unidos continúa siendo el emisor de la moneda internacional, proporcionando liquidez para el adecuado funcionamiento de la economía mundial. Esta emisión de moneda implica un déficit de la balanza por cuenta corriente. El problema puede surgir si en un momento dado el tamaño del déficit acumulado pone en cuestión su credibilidad crediticia. Estados Unidos tiene el privilegio exorbitante de endeudarse hasta límites que van más allá de lo que correspondería a los déficits acumulados, pero si explota ese privilegio de forma excesiva, puede provocar una falta de confianza de los acreedores.
“La crisis financiera global de 2008 volvió a poner en duda la condición del dólar como moneda de reserva. Numerosos políticos y economistas, sobre todo procedentes de países emergentes, como el gobernador del Banco Popular Chino (banco central de China) opinan que en el dilema de Triffin se encuentran los elementos que han conducido a esta crisis.
“Nixon ordenó el 15 de agosto de 1971 cerrar la ventanilla de cambios de oro por dólares y terminó así con el régimen de libre convertibilidad del dólar y el oro cambiando la historia financiera profundamente de ahí en adelante. Entonces se tomaron medidas de emergencia en caso de crisis de balanza de pagos”.