“Parafraseando a Milton Friedman, en todas partes y siempre las interrupciones y los déficit deflacionarios de los productos básicos se convierten en inflación general de precios por las tontas políticas monetarias de ‘adaptación’ de los bancos centrales. La actual inflación a gran escala no es una excepción.
“No hay ningún misterio en cuanto a cómo los bancos centrales llegaron tan lejos. De hecho, fueron Friedman y su principal discípulo, Ben Bernanke, quienes allanaron el camino. Fueron ellos quienes inculcaron el miedo equivocado a la deflación entre los banqueros centrales, que culminó en el pensamiento grupal de la ‘baja inflación’ (lowflation), que a su vez fomentó la rabiosa impresión de dinero, especialmente en la última década.
“El hecho es que cuando terminó la Guerra Fría en 1991 y la Unión Soviética fue relegada al basurero de la historia se desencadenó una oportunidad sin precedentes para una deflación virtuosa. Es decir, vastas franjas de la humanidad económicamente empaladas en el antiguo bloque soviético y la China Roja fueron liberadas del albatros de la economía marxista, abriendo así la puerta a una entrada masiva de mano de obra barata en la economía de comercio mundial, un cambio secular que tenía el potencial para revertir sustancialmente la gran inflación occidental de la década de 1970”.
Yerro
“Dios sabe que una deflación completa estaba más que atrasada cuando comenzó la década de 1990. Y fue entonces cuando el señor Deng de China en particular vio la oportunidad de poner fin a la autarquía comunista, unirse al comercio mundial y movilizar los vastos recursos laborales que habían estado atrapados en los arrozales de China durante siglos y su economía industrial afligida por el maoísmo, en tiempos más recientes.
“Las implicaciones para la política de inflación fueron trascendentales. Así, durante el apogeo de la prosperidad estadunidense entre 1953 y 1968 el nivel general de precios (IPC) aumentó solo 1.43% anual y los costos laborales unitarios 1.31%. Estas cifras no representan una estabilidad de precios perfecta, pero proporcionan una aproximación razonable en el mundo actual.
“Pero después de que Nixon desconectó el vínculo del dólar con el oro en agosto de 1971 se inició la carrera inflacionaria. Durante los 24 años hasta principios de 1995, el IPC aumentó 276% o 5.7% anual, lo que provocó que los costos laborales unitarios se dispararan 187% o 4.5% anual. La tasa de inflación implícita aumentó 4.0 veces al nivel del IPC y 3.4 veces en términos de costos laborales. Eso es una aceleración brutal de la inflación.
“Por lo tanto, a mediados de la década de 1990 la economía estadunidense era presa fácil para la competencia de salarios bajos porque su estructura de costos y salarios había sido inflada por un banco central que creía erróneamente que la inflación sería absorbida internamente y que la producción industrial se quedaría en casa.
“Ese fue un error drástico de cálculo (Why the Mirage of Lowflation Era Is Coming to an End, por David Stockman, en International Man)”.