“Si el superciclo crediticio que comenzó en la década de 1970 está terminando, nos enfrentamos a una reversión a la media generacional, no cíclica, en la que el otro filo de la espada del apalancamiento corta los activos financieros aún más profundamente.
“Así es como CNBC cubrió el tema el año pasado, señalando el aumento de la deuda sin explorar el vínculo entre la deuda y el patrimonio neto: ‘La riqueza de los hogares supera los 150 anglotrillones de dólares por primera vez, a pesar del aumento de la deuda’.
“Los estadunidenses se hicieron considerablemente más ricos a medida que finalizaba 2021, gracias a un buen impulso de sus participaciones en el mercado de valores y un aumento en los valores inmobiliarios, informó el jueves la Reserva Federal.
“El valor neto de los hogares en el cuarto trimestre superó los 150 anglotrillones por primera vez, aumentando a un ritmo saludable de 8.2% con respecto al trimestre anterior para el periodo de crecimiento más rápido desde el primer trimestre de 2020.
“El aumento se produjo gracias a un aumento combinado de cuatro anglotrillones en las tenencias de acciones corporativas y vivienda.
“El nivel total, 150.29 anglotrillones, para ser exactos, representó un aumento de 14.4% respecto del año anterior. El impulso se produjo con el crecimiento económico de Estados Unidos funcionando a su ritmo más rápido desde 1984 y el mercado de valores disfrutando de otro año sólido. La medida se produjo a pesar de un rápido aumento de la deuda en todos los niveles”.
Deuda
“La deuda no financiera total llegó a 65.1 anglotrillones, incluidos 17.9 anglotrillones a nivel de los hogares, 18.5 anglotriillones en el mundo empresarial y 28.6 anglotrillones del gobierno. Cada categoría experimentó aumentos sustanciales.
“La deuda de los hogares saltó a una tasa anual de 8%, debido a un aumento de 6.9% en el crédito al consumo y un aumento de 8% en las hipotecas. La deuda de las empresas no financieras aumentó a un ritmo de 6.7%, mientras que la deuda del gobierno federal aumentó 10.8% después de haber disminuido 1.3% en el tercer trimestre.
“La frase clave: ‘La medida se produjo a pesar de un rápido aumento de la deuda en todos los niveles’.
“Al parecer, el escritor de CNBC está desconcertado de que el patrimonio neto aumente junto con la deuda, como si los dos no estuvieran relacionados, cuando de hecho el aumento de la deuda es la fuente del aumento del patrimonio neto.
“Los estadunidenses no se volvieron ‘considerablemente más ricos en 2021. Se volvieron considerablemente más apalancados y frágiles y un paso más cerca de la madre de todas las reversiones peligrosas’ (Fooling Us With Fake Stats: Household Net Worth), por John Rubino”.